"Stablecoins are a trillion dollar opportunity."

根据Pantera Capital 合伙人Ryan Barney 及 Mason Nystrom 发布的研报中称，稳定币是一个万亿美元的机会，这并非夸张。作为与法定货币1:1挂钩、通过算法或储备维持价格的加密资产，稳定币凭借其非投机属性，在区块链交易中的占比从 2020 年的 3% 攀升至当前的 50% 以上。

今年稳定币迎来重要突破，年度总交易量达5 万亿美元，近 2 亿个账户产生超 10 亿笔交易。与上轮牛市不同，稳定币的应用已突破 DeFi 生态圈限制，在跨境支付领域展现出强大潜力，特别是在对美元需求旺盛的新兴市场取得显著增长。目前，链上稳定币的供应量和交易量均创历史新高。

传统金融科技巨头纷纷布局：

• Stripe以11亿美元收购Bridge平台，将稳定币誉为"金融服务的超导体"

• PayPal于2023年推出自有稳定币PYUSD

• Robinhood宣布与加密货币公司合作，筹备全球稳定币网络

• 美国国债RWA 市场规模已近 30 亿美元，较 2023 年初增长 30 倍，其中：
• Hashnote 与 Copper 合作的 USYC 达 8.8 亿美元
• 贝莱德的 BUIDL 达5.6亿美元

2025年：规模将进一步扩张

资管巨头Bitwise 此前发布的《 2025 加密市场十大预测》中写道， 2025 年伴随美国稳定币立法通过和机构资金入场，稳定币市值有望翻倍至 4000 亿美元，实物资产代币化（RWA）市场规模预计达 500 亿美元。ParaFi 预测 2030 年代币化 RWA 市场可达 2 万亿美元，全球金融市场协会更是预测可能突破 16 万亿美元。

全球金融巨头积极布局：

• 高盛：数字资产平台上线，协助欧洲投资银行发行1 亿欧元数字债券，并计划建设私有链

• 西门子：率先发行6000 万欧元链上数字债券

• 汇丰、摩根大通、花旗：探索国债代币化业务

接下来我们一起来看一些重要RWA 项目的细分赛道：

Ondo Finance（ONDO）

ONDO Finance 是一个专注于将传统金融工具引入 DeFi 的 RWA 项目，通过与传统金融机构合作，获取美国国债资产。然后通过智能合约发行代币化的证券，将这些国债的所有权分割成小份额，投资者可以购买这些代币，从而间接持有美国国债。其代币的价值与所代表的美国国债价值紧密挂钩。由于美国国债在全球金融市场的重要地位和稳定性，ONDO 吸引了众多寻求稳定收益和避险的投资者。在市场波动较大时，其代币价格相对稳定，交易量也呈现出稳步增长的趋势。随着更多投资者对传统金融资产数字化的需求增加，ONDO 有望进一步扩大市场份额，尤其是在机构投资者和高净值个人投资者群体中具有较大的吸引力。